我国医疗器械行业整体保持快速增长需求驱动,全球医疗器械行业持续增长与药品整体市场相比,全球医疗器械行业显然处于不同的发展阶段:行业规模更小、增速更快、集中度尚低。
从规模和增速来看,全球器械市场行业规模仅药品市场规模的一半左右,行业整体增为药品行业增速的两倍。
2016年,全球医疗器械市场规模约4000亿,占全球医药商品市场规模的1/3。
行业增速方面,2011-2017年器械行业复合增速为2.28%,药品行业复合增速为1.00%。
可以看出近年来,器械市场的增速持续高于药品市场,且预计这种趋势还将持续,总体有望保持3%左右行业整体增长。
分区域来看,欧美日等发达国家和地区的医疗器械产业整体发展时间早,对医疗器械产品的技术水平和质量要求相对较高,市场规模庞大,以产品升级换代需求为主,增长也较为稳定。
而以中国为代表的新兴市场为全球最具潜力的医疗器械市场,市场普及需求和升级换代需求并存,整体市场增速较快。
2016年,我国医疗器械市场整体规模为3700亿元左右,占整体医药市场规模20%左右,对比国际市场,显然我国医疗器械市场还有巨大成长空间。
从具体领域来看,2016年全球前15大医疗器械种类销售额高达3254亿美元,合计市场规模占比为84%,其中前三类医疗器械分别是体外诊断、心血管类和影像类,2016年全球市场规模分别为494亿美元、446亿美元和392亿美元。
可以看出全球范围内,体外诊断是最大的器械子板块。细分子板块占比超过5%的有体外诊断、心血管类、影像类、骨科和眼科等板块。
总体而言,我国医疗器械市场发展滞后于药品市场,我国器械/药物市场规模比例仅为0.2:1,远低于全球0.5:1的水平,未来空间潜力巨大。
按照20%的增速粗略估计,到2020年我国器械市场规模有望达到7700亿规模,占我国医药市场整体比重有望达到35%以上。
我国医疗器械上市公司普遍规模较小,与国际器械巨头相比差距较大
目前我国1.6万亿器械生产企业里面,上市公司数量约50家,其中A股上市公司40家。
从目前器械上市公司的数据看,绝大多数器械公司都是2009年以后上市的,可比的化药公司多数在2009年以前就已经上市。
上市公司里面,市值超过500亿的仅乐普医疗一家,超过50亿市值的上市公司仅17家,且除了乐普医疗其余上市公司总市值均低于200亿,剩余23家器械上市公司市值均低于50亿。
从上市公司的财务数据来看,绝大多数器械公司都规模较小。2017年营业收入超过50亿元销售收入的上市公司仅迈瑞医疗、威高股份、新华医疗与迪安诊断。国内上市公司合计营业收入为830亿元,占我国器械整体市场仅18.5%,其中top10销售收入占比仅12%。
医疗器械公司上市40余家,涉及器械各细分板块,且不少为细分行业龙头。医疗器械细分领域众多,产品种类众多,导致尽管市场整体空间巨大,但细分市场极易触碰天花板,多数细分市场规模在几十亿左右。虽然不少细分领域出现了如蓝帆医疗等龙头企业,但在细分领域中的发展受到行业规模的限制。
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